Touchés par des coûts plus élevés des matières premières, les fabricants d'emballages en plastique cherchent un soulagement en résine
Les fabricants d'emballages en plastique ont connu une année difficile alors qu'ils luttent contre la hausse des prix des matières premières qui ont entraîné un effondrement des bénéfices pour la plupart des acteurs.
Avec le baril de brut Brent maintenant au-dessus de 80 USD, des prix plus élevés de la résine pourraient se profiler à l'horizon alors que la marchandise – fabriquée à partir de matières premières provenant du pétrole brut et du gaz naturel – est un composant important de l'emballage.
Mais certains secteurs estiment que les fabricants pourraient être épargnés cette fois-ci en raison de l'excès d'offre de résine entrant sur le marché.
« Aux États-Unis, l'approvisionnement en résine dérivée de l'éthane bon marché extrait du gaz de schiste devrait également limiter le prix de la résine », déclare un analyste d'une banque d'investissement locale.
Cependant, elle admet qu'elle n'est pas sûre de la façon dont cela se déroulera pour les fabricants locaux d'emballages en plastique, car les signes d'une amélioration des marges n'ont pas encore été observés.
L'analyste de Public Invest Research, Chong Hoe Leong, est d'avis que des prix du pétrole plus élevés seront problématiques pour les fabricants.
« Théoriquement, les prix de la résine augmenteront en tandem avec les prix du pétrole brut. Donc, cela ne sera pas bon pour les fabricants d'emballages. Cela pourrait être une mauvaise année pour eux », dit-il.
Les luttes qui frappent les fabricants d'emballages en plastique cette année se sont également reflétées dans leurs prix d'action, la majorité ayant connu des baisses marquées sur une période d'un an.
SCGM Bhd semble être le plus touché, chutant de 52 % pour clôturer à 1,36 RM jeudi dernier. Suivant SCGM, on trouve SLP Resources Bhd (chutant de 41 % à 1,10 RM), Thong Guan Industries Bhd (33 % à 2,60 RM) et Tomypak Holdings Bhd (26 % à 74 sen).
Daibochi Bhd a été le moins affecté, chutant de 7,53 % à 2 RM.
Seul Scientex Bhd a contourné la tendance, gagnant 4,37 % pour atteindre 8,56 RM au cours de la même période, probablement parce que son segment de développement immobilier a aidé à augmenter les bénéfices.
Pour son quatrième trimestre se terminant le 31 juillet, le bénéfice net de Scientex s'est élevé à 88,29 millions de RM sur un chiffre d'affaires de 733,15 millions de RM. Sa division manufacturière a enregistré une augmentation de chiffre d'affaires de 21,1% à 527 millions de RM contre 435,3 millions de RM l'année dernière, tandis que le bénéfice d'exploitation est passé à 26,3 millions de RM contre 18,8 millions de RM précédemment.
La direction a attribué l'amélioration à un meilleur mix de produits et à des marges réalisées ainsi qu'à la contribution de sa société récemment acquise, Klang Hock Plastic Industries Sdn Bhd.
Alors que les fabricants d'emballages sont confrontés à des marges réduites, les analystes s'accordent à dire que la nature concurrentielle de l'industrie signifie que les acteurs ne pourront peut-être pas transférer les coûts supplémentaires aux clients.
« En plus de SLP Resources, qui fabrique des produits de niche, le reste des acteurs produit des produits génériques qui peuvent devenir très concurrentiels. Donc, je ne pense pas qu'il y ait beaucoup d'opportunités de transférer facilement les coûts aux clients », déclare un analyste d'une société de recherche locale.
Chong, qui a SCGM sous sa couverture, est d'accord. « Il est difficile de le transférer. Ils l'ont fait une fois en avril et si les prix de la résine sont plus élevés dans la seconde moitié de cette année, il sera difficile de le transférer à nouveau aux clients. »
En plus de la compression des marges, les fluctuations des taux de change constituent un autre casse-tête étant donné que tous les acteurs ont une exposition au marché international, même si plusieurs d'entre eux soutiennent qu'ils ont une couverture naturelle puisque les coûts des matières premières et les ventes sont réalisés en dollars américains.
Mais le ringgit, relativement plus fort maintenant par rapport à l'année dernière, pourrait éroder les bénéfices. Au moment de la rédaction, la monnaie locale s'échangeait à 4,139 contre le dollar américain par rapport à 4,22 l'année dernière.
Parmi les acteurs d'emballage cotés, Thong Guan a le plus grand marché d'exportation, représentant jusqu'à 80% de son chiffre d'affaires.
Pour le deuxième trimestre se terminant le 30 juin, le bénéfice net de l'entreprise a chuté de 37,4 % pour atteindre 8,62 millions de RM contre 13,77 millions de RM, tandis que le chiffre d'affaires est resté stable à près de 206 millions de RM. Il convient de noter que l'entreprise possède également une division de produits alimentaires, de boissons et d'autres produits de consommation qui est toujours déficitaire.
Thong Guan a attribué sa performance plus faible à des ventes en dollars américains inférieures après conversion en ringgit.
CGS CIMB Research a abaissé son prix cible sur l'action à 3,45 RM contre 4,48 RM précédemment pour refléter les pertes continues de la division F&B et les coûts élevés de l'électricité et de la logistique, mais a maintenu son appel « ajouter » « car nous continuons à apprécier la forte demande défensive pour ses films nano-étirables et ses films alimentaires en PVC ».
Étant donné la situation actuelle, les analystes ne voient aucun potentiel pour les acteurs. En effet, Chong pense qu'il pourrait encore y avoir des risques à la baisse pour les bénéfices.
« Les problèmes de coûts persistent depuis l'année dernière et tant que les marges ne s'améliorent pas, il y aura peu d'excitation pour le secteur », déclare un analyste d'une banque d'investissement locale.
Pour un certain répit, les fabricants et les investisseurs espéreront que l'offre excédentaire de résine arrive bientôt en Malaisie.
